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——i-DEEP——

  

文 | 话唠湾德佛4月2日，最火的瑞幸咖啡股价熔断暴跌80%，成为资本市场关注的焦点，也成为这一期的大街小巷也有所听闻的话题。

这一次，瑞幸公司自曝虚增22个亿作假的交易额，没法扛了。昨晚4月2日，瑞幸咖啡股价已经大跌73.40%，最多时跌幅超过80%，最低跌至3.75美元，最终以6.97美元报收。而在前一个交易日，瑞幸咖啡的股价还有26.2美元。从26.2美元的股价暴跌到6.97美元的股价，基本是大暴跌，今天看了股价，已经跌到了6.4美元一股。

至此，截至4月2日收盘，瑞幸咖啡暴跌75.57%，总市值16.2亿美元；而暴跌前，瑞幸总市值达66.3亿美元，整整蒸发了是50个亿美元的市值，约合352亿人民币。这次有人开玩笑一点调侃地说，从前瑞幸如何“打爆”资本市场，这一次被资本市场如何“虐爆”。就连饮料界的品牌——喜茶，今天也来调侃一番。喜茶说：“颠覆传统咖啡的饮用体验，一口一口根本停不下来”，很实在地调侃了一次“传统咖啡”！

瑞幸是怎么玩火自焚了？

瑞幸是怎样的企业？根据资料，瑞幸咖啡总部位于厦门，于2018年1月试运营，截止2019年3月底已在北上广深等全国28个城市建成2370家门店。该公司于2019年5月17日登陆美国纳斯达克，成为今年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司。当时瑞幸，IPO最高融资达到6.37亿美元，远高于最初计划的1亿美元融资金额目标！成立两年的瑞幸咖啡通过“疯狂”开店和用户补贴，不仅迅速在中国咖啡市场站稳脚跟，还以中概股最快IPO的速度登陆美国纳斯达克，也是成为资本市场的一番美谈！那么，瑞幸咖啡是怎么玩火自焚的呢？市值暴跌了50个亿美元，多少投资者遭殃？美国的股市韭菜这一次真的要哭了。这次比较戏剧化的是，是瑞幸自家自曝丑闻，是自家踢爆了自家的丑闻！在瑞幸咖啡提交监管的一份文件显示称：发现公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。这岂非是自家曝自己的料？

瑞幸作假交易的内幕结果，按照调查数据显示，瑞幸称系该公司首席运营官及其向他汇报的数名员工，从事了不当行为，包括捏造某些交易。难道资本市场是可以用“管理不善”作为业绩作假的凭证和理由？其实追溯过去，早在今年的1月，瑞幸就有被做空的经历。当时一份谈到瑞幸作假的报告，引发瑞幸股价是暴跌26%。当时那份做空报告称，瑞幸的平均每店货物数据在2019年第三季度虚增69%，在2019年第四季度虚增88%。瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上。那一次，瑞幸股价的大跌，因此引发了集体诉讼。如今，瑞星咖啡现在面临的集体诉讼，与年初遭遇的“做空”联系到一块，更加耐人寻味。前者是有人证明虚假的业绩，如今是瑞幸自己曝光了自家业绩作假的财报。那岂非就是说，前者的做空报告提到的内容，基本属实？相信这一次，瑞幸是真的玩火自焚了一次。新兴企业，为了寻求资本的独特青睐，往往重视规模营收的增长，瑞幸为了这点，基本从门店数量、消费者数量、消费额三点去争取资本的支持。但谁知道这样，是捡了芝麻，丢了西瓜？按照瑞幸公布的作假22亿，那是很恐怖的。根据瑞幸披露的第三季度业绩预告，公司截止前三季度总收入为29.3亿元人民币，而根据目前公司披露的从第二到四季度总计22亿元销售造假，这也就意味着公司实际超过一半以上的收入是不存在的，这岂非代表瑞幸过虚的业绩收入，导致亏本是更大的？之前说一个季度就亏5个亿，那么增添上这虚假的营收，岂非亏得更大？

瑞幸事件，

将带来什么的思考影响？

瑞幸股价熔断，股东身价暴跌，投资者价值严重贬值，这些是很自然的影响。至于是否今后无法买到了瑞幸咖啡？这大可放心，因为股价熔断不代表企业倒闭。这一次的熔断，信任危机是很自然的！瑞幸咖啡的暴跌熔断，基本会引发美国投资者对中概念股的一次看法。估计很多国内企业跑到美国上市，一方面是为了华尔街的资本支持，另个方面，还是图个山高水远，“少透明一点”，投资者没有那么清晰看透一个企业。如果当下美股是平静的牛市行情，那瑞幸暴跌将是一次非常大的股市事件；而当下美股也在多次熔断背景下，加上新冠肺炎疫情狂虐国外，大家关心的焦点未必很集中到瑞幸，但在国内，瑞幸咖啡可是白领群体很聚焦的企业。瑞幸咖啡成功地通过“烧钱”获得了资本市场的融资，而且一年就成功登陆上市，打破了多少中国企业上市的历史奇迹。

瑞幸咖啡在中国一些大城市，如深圳，其实有很多很好的口碑。平时白领上下班的写字楼电梯，都时时看到瑞幸的咖啡广告，不过比较好奇的是，这段时间，很少看到瑞幸的广告。……可以说，瑞幸咖啡，是广大都市白领很关注的一家咖啡企业，基本是耳闻能详。这次瑞幸咖啡的熔断，预计将对美国或者中国的资本市场，带来几个方面的思考和影响。一、上市企业的透明性、诚信度，仍然是重头戏。业绩作假，很容易被做空机构抓住，狠狠地割一轮韭菜。二、投资的盲目性，是否会引发容易被割韭菜？提醒股市投资者，要多番对比，了解真实的企业。三、上市企业，仅仅是为了烧钱，不是为了真实的价值吗？企业的责任在哪里，值得品味思考。四、目前瑞幸还没有倒闭，仅仅是股价熔断，大暴跌，后面的瑞幸大战美国股市，也是值得关注。但这一次的熔断是否引发投资者对瑞幸投资的信心，也是值得思考。五、瑞幸作为一家专攻白领办公饮料市场的上市企业，和瑞幸合作的加盟商、合作商、快递商也有不少，他们肯定是有影响的。但有一点也是值得关注，资本市场“混乱格局”，也加深监管局得对上市企业的严格审核，不然很多投资者，也会被割韭菜。最可怕的还是，投资者被割了韭菜，竟然还浑然不知，等到知道了，已经太迟了，亏大了！

瑞幸崩了，

中国加盟商应该怎么做？

这次瑞幸，最令人担忧的是，那些中国加盟商该怎么办？瑞幸咖啡闪崩八成，业绩造假被石锤，数千加盟店主预料是今夜无眠。目前，瑞幸已经有了很多的门店，从一个网上APP可下订单的企业，2019年开始，大幅度走线下战略，在各大写字楼，商场，基本看到很多的瑞幸咖啡直营门店。按照瑞幸创始人钱治亚的披露数据，截至2019年年底，瑞幸直营门店数量达到了4507家，累计交易客户数也已超过4000万。至此，瑞幸咖啡超越此前排名第一的星巴克，正式成为中国市场最大的咖啡连锁品牌。同时在今年年初的供应商大会上，瑞幸咖啡还宣布，2021年其门店数量将达到1万家。瑞幸这烧钱的节奏，依然是毫不丝减！从广告投入烧钱，从折扣券烧钱，从门店烧钱。似乎从来不担心，分分钟钟因为不小心，就很容易“玩不起”。从上面的数据看到，瑞幸这市场门店铺得很开，自然受影响的加盟商也不少。

瑞幸是中国最大的连锁咖啡品牌。瑞幸是推“合伙创业人”模式收割加盟商！早在去年的9月，瑞幸咖啡针对旗下新品小鹿茶推出了合伙人经营模式，首批“小鹿茶”门店于去年10月中旬开业。小鹿茶门店区别瑞幸咖啡门店，主卖新品茶饮，店面也采用全新“小鹿茶”招牌，为独立为子品牌。按照当时的接受合伙加盟制度，合伙人前期投入由三部分组成，包括店面装修、设备费用和保证金。计算下来，“入伙费”约30万元。开店所涉及租金、水电费、以及员工雇佣费都是需要加盟商自己承担。那么何时能回本？当时瑞幸的答复是：合伙人投入30万元，约18个月可回本。谈到瑞幸的加盟制度，估计很多人没有搞懂瑞幸咖啡和小鹿茶两个品牌的区别。其实，在消费场景上，小鹿茶门店将侧重休闲场景，瑞幸咖啡门店将侧重办公场景。在城市分布上，小鹿茶将侧重二三四线城市，瑞幸咖啡将侧重一二线城市。作为独立品牌，小鹿茶将在全国新开设一批门店，并开启了第三方加盟模式。瑞幸方面将之称为“新零售合伙人”模式，具有“零加盟费”、“合作伙伴不挣钱时不收费”、“拥有瑞幸旗下全线产品”、“新客户补贴”等特点。

按照瑞幸的资料，瑞幸咖啡目前是全部采用直营的方式，而瑞幸中的小鹿茶则采用加盟合伙人方式运营。也就是说，瑞幸的加盟商，其实指的就是瑞幸咖啡的小鹿茶。那么这些加盟商该怎么办？该怎么关注？预估会有几点要思考。一、加盟商这次是否会逆袭一番？因为这个瑞幸事件，大家更加了解了瑞幸，手中的优惠消费券是否要加快使用，不然无法享受？会产生消费的逆向刺激，也是有可能。今天已经看到朋友圈都在刷爆了，要赶快使用瑞幸的优惠券。

二、加盟商的“牌子”，小鹿茶，是否影响到核心的经营？母公司出了问题，会担心跑路吗？加盟商是否担心母公司对材料的支持，都维持不下来了？三、这些瑞幸咖啡小鹿茶的加盟商，是否要思考下，如何稳住声誉？如何保持住自己的信心，继续经营？四、加盟商也得多向瑞幸公司了解真实的情况，未来的合作，持续下去，或者怎么对策，度过“信任”危机。收尾一句就是，撸羊毛美股市场的中概念企业大有所在，从之前的OFO、乐视，到今天瑞幸。只是瑞幸比较粗暴，但又比较快速规模化。企业通过撸资本市场羊毛这种方式来打响一轮上市热潮，获得市场资金，是否可行，也是值得思考。但为何不想想，最应该做的是，应该是关心下如何稳住做大，才是正道。如果说，谁搞垮了瑞幸咖啡？没有谁，只有企业的本身！这一次，瑞幸咖啡(LK.US)很快向市场“回赠”了一只黑天鹅，并不是很恐怕，怕的是企业的信心，企业的责任在哪里？到底怎么去走好，走强！

 

 

END

（注：以上部分材料图源于网络。）

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